作为全球最受尊崇的投资大师，“股神”巴菲特发现好公司并长期持有的价值投资逻辑一直为人们津津乐道。
“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。”对于很多股民来说，巴菲特的名言金句是谨记在心的制胜法则，《巴菲特致股东的信》更是长居各大畅销书单的投资宝典。但闻道者众，得道者寡。价值投资看似容易，能够不受外界干扰，坚持原则不为所动，并不是一件简单的事情。巴菲特本人也说过“没有人愿意慢慢的变富。”
知易行难。在每一次投资的抉择中，一夜暴富的大饼实在太诱惑，几乎没有人能拒绝。金斧子创始人张开兴却表示，他会选择等待时间的玫瑰慢慢绽放。“作为聚焦权益类私募的财富管理服务平台，我们是行业里独树一帜的公司，选择做长期正确的事情，坚持做相对难的事情。”
年成立至今，金斧子私募注册用户突破40万，资产管理规模累计超过亿元。“我们有足够大的高净值用户群体。”张开兴说道，“40万私募注册用户，我们精英理财师们只要引导和转化其中10%的投资者做权益类与净值化资产配置就足够了。作为具有客源支持与科技赋能的财富管理服务平台，相对来说，金斧子是比较有基础让投资者配置权益类资产与做相对长期的价值投资。”
张开兴认为，在经济增速放缓、“住房不炒”、人民币贬值、“打破刚兑”等环境因素的影响下，价值投资与科学配置需求正逐步崛起，重仓中国的最好时候已经来临。为此，年第4季度，金斧子启动“20亿价值投资计划”，募集封闭期长达3年的基金投资于高毅、景林、正心谷、汉和、重阳等价值投资型资产管理机构，与真正看好中国的价值投资者们一起，在正确的赛道上捕捉拥有强大护城河的优秀企业，拥抱下一个十年中国优质资产的成长红利。
以下是格隆汇与张开兴的对话实录。
看好价值投资，看好中国市场
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格隆汇：您这么看好价值投资，在您看来，怎么样的投资才是价值投资？
张开兴：价值投资有四个关键词：长期主义，逆向思维，价值创造和自由现金流。第一，长期主义，如果你做价值投资，眼光一定是三年五年甚至十年以上。就像巴菲特所说，如果你不想持有一个股票十年就不要持有十分钟。这也就是为什么我们一直提倡投资封闭期3年的私募证券基金。
第二是逆向思维。价值投资实际上不用特别关心市场波动，因为它是在好价位时投的好行业与好公司。大家都关心底部，其实是小择时，不具大格局。假设未来指数增长到点的时候，我们再回头看现在的0点、点差别吗？几乎没有差别。
最后是价值创造与自由现金流。价值创造的判断有很多点，如极致体验、效率提升、多方共赢、生态健康等，也有一个很简单的判别标准——品牌，它能提高甄别一个好公司的效率。
做好判断的核心是行业格局的剖析与公司基本面的研究，其中自由现金流分析显得特别关键。当然有些公司从财务上看基本面确实很好，例如烟草行业的公司，但它不一定能给社会创造太多价值，毕竟危害身体健康。长期来看，我可能不会去投这样的企业。
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格隆汇：道理大家应该都懂，但能坚持做的人却不多。我们是怎么引导投资者去做价值投资?
张开兴：引导投资者做价值投资，首先我们自己要知行合一。过去两年，我们组织公司几百个理财师系统的去学习价值投资。公司管理层也经常有一句话，如果你面临两个选择，要选择难的那一个，容易的事情要少做。
如果你想成为财富行业中的佼佼者，最核心的是帮助投资者做好资产配置。想做到这一点，必须克服一些人性的弱点。比方说一般投资者都偏好简单粗暴的理财产品，保本高息与刚性兑付。遇到这种情况，虽然投资者是衣食父母，但是你也不能去一味取悦投资者，就像小孩子不能总是给他发糖一样，否则他会吃到蛀牙。我们要引导好陪伴好投资者，最好在配置理念与投资哲学上，能够产生共鸣与达成共识。
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格隆汇：这个引导的效果如何？
张开兴：我们的投资者都属于新富人群，比如说天猫商家、BAT高管、新经济企业家、80后财富传承者等等。他们不会因为你送两桶花生油或者买个礼品就把钱给到你管理，他们学习能力很强，对新事物也好奇，有企业管理的经验，理解里面的逻辑，知道一些常识与尊重规律，懂得用长远的眼光让自己变得更富有。
所以他们和我们一样，相信并践行价值投资。最近也有不少投资者通过我们精选了价值投资基金，一次性投入0万。说明什么？他理解和坚信了才会做这样的配置。
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格隆汇：您为什么这么看好价值投资？
张开兴：我不仅坚定地看好价值投资，更看好中国资本市场的发展。逻辑很简单，第一，国家每年不断地印钱，人民币在不断贬值；第二，在“住房不炒”基本政策下，房产投资的收益将会越来越低；第三，散户机构化，个人炒股你会发现99%都在亏钱；第四，打破刚兑，信托等理财产品不能保本保息了，银行理财也要求净值化了，投资者的风险教育与配置意识在不断提高。第五，长期的、聪明的外资流入越来越多，在慢慢增强A股的定价权。
在这几个小趋势的叠加之下，未来公募基金、阳光私募、股权基金等权益类净值型品类会崛起，特别是指数基金与价值投资一定会大受欢迎。这是一个很大的趋势，谁都改变不了。
贸易战只是个小插曲而已
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格隆汇：资管新规、贸易战这些影响都不算吗？
张开兴：我们内部也经常分享查理芒格的一句话，“宏观是我们必须要接受的，微观才是我们有所作为的”。现在监管政策也好，贸易战也好，只是一些小插曲。你坚持价值投资意味着已经走上了一个康庄大道，价值投资圈内的朋友称之为“将军赶路，不追小兔”。那些拿5G、芯片、边缘计算等概念炒作的公司都是小兔，价值投资是奔着长期收益做的，小的波动是不去追的。
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格隆汇：为什么您会判断贸易战是小插曲？
张开兴：中国水大鱼大，14亿人口和完善的工业体系，能够支撑非常多优秀的公司出现。无论贸易战、科技战也好，我们“飞黄腾踏去，不能顾蟾蜍”。你是要追求飞黄腾达的人，为什么还去看地上的癞蛤蟆。像08年次贷危机巴菲特买入美国股票一样，现在是我们中国人大把购入中国优质资产的时候了。我们更应该花时间去
